近期，资本市场上一则重磅消息引发广泛关注——杭汽轮B（200771）完成与海联讯的吸收合并，正式告别B股市场，股票终止上市。这一事件不仅标志着杭汽轮B发展历程中的重要转折，也为资本市场并购重组领域增添了新的案例。
重组背景与动因
杭汽轮B作为地方国有企业，在工业汽轮机领域深耕多年，其产品广泛应用于发电、工业驱动等多个领域，在行业内占据重要地位。然而，随着市场环境的变化和企业自身发展的需求，杭汽轮B面临着业务拓展、产业升级等诸多挑战。
与此同时，海联讯作为一家在电力信息化领域有一定影响力的企业，也在寻求新的发展机遇。此次吸收合并，双方旨在实现资源共享、优势互补，通过整合业务、技术、市场等方面的资源，提升整体竞争力，实现协同发展。对于杭汽轮B而言，借助海联讯在电力信息化领域的技术和市场优势，有助于其拓展业务领域，实现产业升级；而海联讯则可以借助杭汽轮B的工业基础和品牌影响力，进一步巩固自身在市场中的地位。
重组过程与关键节点
2024年11月10日晚，海联讯披露了吸收合并杭汽轮B的交易预案。根据预案，海联讯向杭汽轮B全体换股股东发行A股股票，并以此为对价通过换股方式吸收合并杭汽轮B。海联讯的换股价格为9.56元/股，杭汽轮定价基准日前20个交易日股票交易均价为7.77港元/股（折合人民币7.11元/股），最终确定杭汽轮换股价格在此基础上给予34.46%的溢价，即9.56元/股，换股比例为1:1。
此次交易中，海联讯的控股股东为杭州资本，实控人为杭州市国资委；杭汽轮的控股股东为汽轮控股，间接控股股东为杭州资本，实际控制人为杭州市国资委，系同一控制下的企业合并。基于杭汽轮B、海联讯2023年审计报告情况，杭汽轮B相关财务数据占海联讯相应财务数据的比例均超过100%，因此，此次交易预计构成重组上市。
在后续的推进过程中，双方积极履行相关程序，获得了监管部门的批准。2025年9月28日，杭汽轮B与海联讯重组获证监会批复，标志着这一重大资产重组事项取得了关键性进展。此后，双方按照既定方案有序推进各项工作，最终完成了吸收合并。
股票终止上市与影响
2025年12月19日，杭汽轮B发布关于公司股票终止上市并摘牌的公告。公司已向深圳证券交易所申请终止上市，股票自11月5日起开始停牌直至终止上市。这一决定是基于吸收合并的顺利完成，杭汽轮B的法人资格注销，其股票在资本市场的交易也随之终止。
对于杭汽轮B的股东而言，股票终止上市意味着他们将按照换股比例获得海联讯的A股股票，成为海联讯的股东。这一转变不仅改变了股东的持股结构，也为他们带来了新的投资机遇。海联讯作为存续公司，将承继及承接杭汽轮的全部资产、负债、业务、人员、合同及其他一切权利与义务，形成工业透平机械业务为主、电力信息化业务为辅的业务格局。这一新的业务布局有望为存续公司带来更广阔的发展空间和更强的盈利能力，从而为股东创造更大的价值。
从市场层面来看，杭汽轮B的B转A吸收合并为资本市场提供了一个成功的案例。它展示了通过并购重组实现企业转型升级、提升竞争力的有效途径，也为其他企业提供了借鉴和参考。同时，这一事件也反映了监管部门对并购重组市场的支持和引导，有助于激发市场活力，促进资本市场的健康发展。
存续公司未来业务布局与发展前景
完成吸收合并后，存续公司将聚焦工业透平机械业务和电力信息化业务两大核心领域。在工业透平机械业务方面，杭汽轮B在行业内具有深厚的技术积累和丰富的市场经验，其产品在国内市场具有较高的知名度和市场占有率。存续公司将继续加大在工业透平机械领域的研发投入，提升产品的技术水平和性能，满足市场对高端装备的需求。同时，积极拓展国际市场，加强与国际知名企业的合作与交流，提升品牌在国际市场的影响力。
在电力信息化业务方面，海联讯具有一定的技术优势和市场基础。存续公司将整合双方在电力信息化领域的技术和资源，加强技术创新和产品研发，推出更多符合市场需求的高品质产品和服务。通过与工业透平机械业务的协同发展，实现业务的多元化和互补性，提升公司的整体抗风险能力。
此外，存续公司还将加强内部管理，优化资源配置，提高运营效率。通过建立健全现代企业制度，完善公司治理结构，提升公司的管理水平和决策效率。同时，加强人才培养和引进，打造一支高素质、专业化的人才队伍，为公司的发展提供有力的人才支持。
杭汽轮B完成B转A吸收合并并股票终止上市，是其发展历程中的一次重要变革。这一变革不仅为企业带来了新的发展机遇和挑战，也为资本市场的并购重组领域增添了新的活力。展望未来，存续公司有望在新的业务布局下实现快速发展，为股东创造更大的价值，为行业的发展做出更大的贡献。